近日，广证恒生策略分析师张广文撰文表示，2015年是全民疯狂打新、也是次新股炒作狂热的一年。然而伴随注册制的加速推进和新股新规的出台，制度变革将导致新股和次新股供求关系的改变，分化将是必然，炒新热潮会有所降温，并逐步走向理性。

2016年，新股发行制度将迎来重大的制度变革。这些制度变革将显著地改变原有新股和次新股的供求关系，预计市场逐步回归理性，打新收益和炒新热情将出现一定程度的下滑。

据证券市场红周刊

次新股整体估值

明显回落

广证恒生策略分析师张广文撰文表示：

新股发行新规最值得留意的是小盘股的定价发行及预缴款制度的取消：1,小盘股的定价发行是推动市场化改革的重要一步，新股估值将理性回归。从统计数字来看，新股发行数量在2000万股以下的小盘股是新股发行的中坚力量：2015年的218家新股中发行数量在2000万股以下的有62家，占比28%;目前已过会未发行的73家新股中有17家，占比23%;目前未过会在排队的647家公司中有163家，占比25%。简而言之，未来将有近1/4的新股以定价的形式完成发行，而定价发行或逐步取消发行市盈率的限制，一方面这将使得目前新股所享有估值套利空间消失，另一方面也将促进新股估值的理性回归。2,预缴款的取消将大幅提升个人投资者参与活跃度，中签率或将逐步回落，预计明年的中签率将逐步降低至0.05%以下的水平。

新股供求关系或迎来转向。注册制短期并不至于终结打新和炒新行为。初步判断，发行节奏和发行规模方面可能都有较大幅度的提升，新股发行对市场存量资金的分流效应显现，届时次新股的整体估值或出现较为明显的回落。

新股发行制度方面，预计一方面，注册制的推行，企业的上市条件预计将逐步放宽;另一方面，包括新兴战略板和创业板或以分层的方式为未盈利企业的上市打开一道口。

    预计今年新股市场将在制度巨变中迎来供需关系的转向，打新和炒新收益将逐步回归合理，建议投资者以更为理性的心态拥抱即将到来的分化行情。