2月26日，百度（BIDU）发布了2015财年第四季度财报。财报公布后，该公司盘后股价大涨11%，27日美股开盘后大涨逾9%。
老虎证券特约分析师认为，市场之所以对百度有如此反应，既得益于其超越预期的财报数据，也得益于其在转型交易服务平台中的创新尝试。
哪些数据超越华尔街预期
百度公布的第四季度财报数据显示，本季度百度营收为186.99亿元人民币，同比增长33.1%。净利润为人民币247.12亿元，同比增长663%。这主要源于百度在2015年第四季度将去哪儿与携程进行股权置换所获得的收益。
此前，华尔街15位分析师平均预计，百度第四季度营收将达人民币185.5亿元。财报显示,本季度，百度营收为186.99亿元人民币，同比增长33.1%，超过华尔街分析师的平均预期。
财报数据同时显示，百度第四季度每ADS收益为人民币7.61元，大超分析师此前预期的6.62元。
年度数据方面，百度2015年营收为人民币663.82亿元，每ADS收益为人民币32.49元，超出分析师预期的663亿元和31.91亿元。值得一提的是，春节期间，爱奇艺收到来自李彦宏以及龚宇的私有化要约（20亿美元的估值），一旦爱奇艺私有化完成，势必减少百度在成本上的负累，初步估算2016年公司因此会减少大约16亿人民币的亏损影响，将大大提升百度的盈利能力。
高增速“提现”中国消费升级
财报显示，百度第四季度总交易额（GMV）为人民币147亿元，同比增长397%。百度的交易额来自百度糯米、百度外卖和百度钱包等产品的交易额。其中，百度钱包的活跃账户数量到达5300万，比去年同期增长189%。百度糯米2015年底商户总数超过100万，2015年糯米全年GMV同比增长400%。
“目前，对百度营收贡献最大的5个领域——零售/电子商务、本地服务、金融服务、医疗和教育，均为服务和消费行业，这意味着我们在这些消费升级的重点领域中扮演着连接用户与商家的核心角色。”如李彦宏所言，这些运营数据展示了百度向服务交易平台转型的强劲预期，高增速提现中国消费升级将为百度带来高成长空间。
根据2015年中国本地生活服务数据显示，O2O市场规模达到3091.8亿元，预计2017年将达到4545.1亿元。如果考虑到未来中国人口的城镇化率提高到70%，有近10亿人口生活在城市中，由此所产生的餐饮、购物、娱乐、医疗、教育等各种消费需求将让布局与此的百度充分享受市场红利。
有分析指出，百度“糯米+外卖”合计估值约为50亿美元，折为300亿人民币（2015年Q4，糯米、外卖GMV较Q1增幅分别为300%和800%）。
在财报公布当天的投资人电话会上，李彦宏表示，2月以来，百度糯米超过50%的交易是由百度钱包完成支付的。这说明，百度的O2O服务已形成了良好的协同，而产品整合效应带来的竞争优势，将推动着百度向服务交易平台转型的快速深入。
老虎证券认为，美团和大众点评的合并后，使市场基本确定了”双寡头“格局。这让百度有无限的想象空间，也将推动百度的股价在未来给予投资者更多的回报空间。
消费服务模式创新或让未来财报数据更加亮眼
协同效应之外，李彦宏在电话会议上还重点提及了百度新推出的本地直通车业务：“2015年，我们看到百度糯米、百度外卖和百度钱包的业务的真正增长。在2015年底，我们推出了新的本地直通车业务。对于移动时代我们在重新定义搜索和扩大搜索内容领域取得的成就，我感到无比自豪。”
所谓本地直通车，事实上就是把百度现有两大业务体系--"百度推广"和"百度糯米"的优势相结合，以百度钱包为主要支付手段，给本地商户提供从推广到交易的完整闭环服务。从逻辑上讲，其依托移动端LBS，针对低频O2O商家的推广需求，抓住商家5-30公里范围内的搜索者--同时配套O2O平台的服务和在线销售支付体系，也将整个商家给闭环了，避免客户在中间流程的流失。
从全球消费服务市场看，“本地直通车+百度糯米+百度钱包”的模式可以算是一个创新型生态。起始于美国的O2O是消费服务市场中的一个新兴概念及模式，是指为顾客提供线上和线下商务完美融合的购物渠道。该概念的核心一是本地顾客，二是多种购物渠道，三是多种渠道的融合。
从美国的情况看，其O2O的发展思路是从线上到线下，更加注重用户的线下体验，线上能力较弱，因此在这一领域取得真正成功的基本还是传统零售业巨头；在中国，O2O目前还处于烧钱阶段,百度将搜索优势与O2O相结合，首次在全球范围内给出了从搜索到服务交易的一站式解决方案。这种模式创新一定程度上解决了中小商户资金少、服务范围有限、同质化竞争的痛点。
老虎证券认为，本地直通车将搜索和O2O服务绑定后，百度的O2O变现能力有可能进一步提升；另一方面，基于服务需求的庞大流量或将加速转换成用户消费，这也让投资人看到了百度的增长潜力：卡位中国消费升级的风口，或将为百度的财报提供更加亮眼的数据。
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